我们认为新工具是对此前工具的接续，摄政强化对科技创新、摄政技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

随着我国老龄化深化，医妃又作妖居民对养老金融产品的需求大幅增加，我们认为金融机构产品创新有较大的市场空间。首批四只养老理财产品都是5年期封闭型产品，摄政采取固收+策略以绝对收益为导向，摄政设置收益平滑基金，具备认购起点低、分红稳定及允许提前赎回等特点，养老属性突出。

对于第二支柱，医妃又作妖截至2023年三季度末，全国企业年金基金积累规模达到3.12万亿元，参加企业数量13.87万个，参加职工人数3103万人。2022年2月，摄政银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由四地四机构扩展为十地十机构。近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，医妃又作妖即金融机构先向相关领域投放贷款，医妃又作妖再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

获得贷款支持的科技型中小企业21.2万家，摄政获贷率46.8%，摄政比上年末高2.1个百分点，获得贷款支持的高新技术企业21.75万家，获贷率为54.2%，比上年末高0.8个百分点。去年11月份，医妃又作妖新发放的私人控股企业贷款加权平均利率4.24%，与上年同期相比下降了23个基点。

如上文所述，摄政科技、摄政普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。

我们认为新工具是对此前工具的接续，医妃又作妖强化对科技创新、医妃又作妖技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。另一方面是增加支持主体，摄政目前央行已将支持机构在全国性金融机构（政策性+六大行+股份制）基础上增加了部分外资银行、摄政地方法人银行，未来可进一步增加相关中小金融机构。

近几年我国商业银行设立了多种创新型信贷产品如技术提升支持贷款、医妃又作妖大中型企业固定资产购置贷款、科创贷等。2）深化发展我国的高收益债券市场，摄政便利科技型中小企业债券融资，在此过程中，也需加强专业投资者的识别、培育。

除此之外，医妃又作妖相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，医妃又作妖民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。（四）财政、摄政产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，摄政仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

(责任编辑：张可可)